A pesar de contar con mejores indicadores fiscales y de deuda en comparación con Brasil, Argentina sigue sufriendo la penalización de los mercados, reflejada en un riesgo país considerablemente más elevado. Según Salvador Di Stéfano, reconocido analista, el problema no radica en las cifras actuales, sino en la falta de confianza histórica. Desde su perspectiva, los bonos y acciones argentinas están infravalorados y existe un potencial significativo para una recuperación financiera en 2026.

Análisis Comparativo: Argentina vs. Brasil

Di Stéfano destaca una contradicción financiera entre Argentina y Brasil. Mientras que el país carioca presenta un déficit fiscal y un alto costo de intereses, tiene una reserva cercana a USD 360.000 millones, que le permite mantener un riesgo país de solo 164 puntos. En contraste, Argentina muestra un superávit fiscal con un costo de intereses que representa apenas un 1,3% del PBI, y a pesar de esto, su riesgo país se sitúa alrededor de 570 puntos.

“Argentina tiene flujos positivos, pero un stock de reservas bajo, mientras que Brasil tiene un sólido stock y flujos negativos», explica Di Stéfano, quien señala que el mercado actual premia el capital acumulado y penaliza el legado histórico.

Oportunidades en el Mercado Argentino

El economista considera que la valoración actual de Argentina es excesiva: “Las cifras no reflejan la realidad de los números, lo que supone una oportunidad. El país tiene espacio para reducir significativamente el riesgo país y aumentar el valor de sus bonos”.

Deuda y Capacidad de Pago

Di Stéfano profundiza sobre la estructura de la deuda argentina, que se sitúa en un 66% del PBI, pero con solo 36,6% de la deuda exigible y 23% con privados. “Argentina no tiene un problema real con su deuda”, señala, enfatizando que los pagos anuales de intereses, alrededor de USD 8.000 millones, son manejables a nivel internacional.

Proyecciones para el Futuro

El 9 de enero próximo vencen USD 4.300 millones, pero el Tesoro ya cuenta con más de USD 2.000 millones en el Banco Central, lo que asegura un pago sin complicaciones. Di Stéfano sugiere que el gobierno podría optar por financiarse mediante bonos garantizados antes de fin de año, o esperar la aprobación del presupuesto 2026 para emitir un nuevo bono internacional a largo plazo, lo que podría ser más beneficioso y contribuir a la disminución del riesgo país.

Factores Clave para la Inversión en 2026

De cara al año 2026, la aprobación del presupuesto, un potencial acceso al mercado internacional y un acuerdo comercial con Estados Unidos son elementos que podrían catalizar una reducción del riesgo país. «Si disminuye el riesgo país, aumentan los bonos, y cuando estos suben, las acciones también se disparan», explica Di Stéfano.

Con la inflación ralentizándose y las tasas de interés en descenso, el analista sostiene que el escenario financiero es favorable. Además, se anticipa una mayor oferta de dólares gracias a las exportaciones agrícolas y otros factores económicos.

Consejos de Inversión

«Invertir en acciones y bonos argentinos resulta atractivo, pues la tasa de interés seguirá bajando, las perspectivas de inflación son positivas y el tipo de cambio se mantendrá relativamente estable», concluye el analista. Los fundamentos económicos están presentes, solo falta que el mercado recupere la confianza.