En una reciente entrevista, Lucas Carattini, economista y asesor financiero, aseguró que el cumplimiento del pago está garantizado. “El gobierno, de alguna manera, va a afrontar ese pago”, afirmó, minimizando las dudas actuales sobre su viabilidad. Para Carattini, aunque se mantenga un cierto hermetismo desde el Ministerio de Economía, “el compromiso será honrado”.

Estrategias para el Pago: De Licitaciones a Repos

Carattini detalló que la reciente aprobación del Presupuesto 2026 otorga al Gobierno una mayor flexibilidad para buscar financiamiento en el exterior. “Con el presupuesto aprobado, podemos realizar una licitación de deuda internacional que antes no era posible”, explicó, destacando la importancia de contar con un marco fiscal claro para atraer a los inversores en un contexto de alto riesgo país.

Adicionalmente, el economista mencionó alternativas a corto plazo que permitirían cubrir el déficit sin un uso drástico de las reservas. Entre ellas, el repo, un préstamo de corta duración con entidades bancarias que ya se utilizó en ocasiones anteriores. “Un repo con bancos serviría como un puente”, dijo Carattini, sugiriendo que esta opción podría utilizarse primero para saldar el vencimiento y luego emitir deuda a plazos más largos para cancelar el financiamiento.

Reservas y Relación con el FMI: Un Cambio en el Enfoque

Otro aspecto fundamental discutido por Carattini fue la acumulación de reservas. Según él, Argentina ha adquirido dólares, pero enfrenta dificultades al momento de saldar deudas. “El país ha estado demasiado tiempo pagando en efectivo, lo que es insostenible”, afirmó. Propuso que un enfoque más saludable implicaría pagar intereses con flujos financieros y refinanciar capital con créditos internacionales, lo que liberaría a las reservas de ser exclusivamente un medio de pago.

Carattini también enlazó las nuevas bandas cambiarias con las negociaciones con el FMI, sugiriendo que el ajuste de estas bandas permitirá al Gobierno fortalecer sus reservas y cumplir las expectativas del organismo. “Tendremos que solicitar un waiver debido a la falta de metas de acumulación, y ese permiso, aunque probablemente sea otorgado, podría requerir concesiones por parte del Gobierno”, agregó.

Riesgo País y Sostenibilidad de las Reservas: El Reto de las Exportaciones

La capacidad de mantener reservas también está ligada a la “economía real”, es decir, a la generación de dólares a través de las exportaciones. Carattini subrayó que, aunque Argentina está en niveles altos de exportación, el verdadero reto radica en el saldo, especialmente debido al aumento de importaciones que acompaña la reactivación económica. “Debemos mantener un superávit aun con la creciente demanda de insumos y bienes importados”, señaló.

El economista destacó que el desempeño de las exportaciones en 2026 estará determinado por los precios internacionales, particularmente de soja, un producto esencial para la entrada de divisas. “Si los precios no mejoran, se requerirá más eficiencia y mayor volumen para sostener el flujo”, enfatizó.

En cuanto a la normalización del financiamiento, Carattini advirtió que será un proceso gradual debido a la historia crediticia del país. “El mercado de capitales se cierra rápidamente y se abre lentamente”, concluyó, lamentando que el riesgo país continúa alto, con niveles que rondan los 570 puntos, lejos del umbral deseado para una participación más activa en los mercados.