La disminución del valor del dólar no puede ser atribuida a un solo aspecto, sino que resulta de una serie de factores que operan a nivel internacional y nacional. El economista Nau Bernués explica que este fenómeno no solo afecta a Argentina, sino que también tiene repercusiones en la región.

Dolarización previa y su impacto en la demanda

Según Bernués, “el peso argentino no es la única moneda que se fortalece frente al dólar; también lo hacen el real y el peso chileno”. Esto se debe a una debilidad generalizada del dólar a nivel global y un componente local significativo: la intensa dolarización que precedió a las elecciones.

«En el último año, cerca del 40% del M2 se dolarizó, marcando un récord histórico”, destacó. Esto ha llevado a una reducción en la demanda de dólares, ya que muchos ya se han hecho con ellos. A su vez, la oferta ha aumentado debido a la emisión de deuda por parte de provincias y empresas.

El papel del Banco Central y la estabilidad cambiaria

En este contexto, el Banco Central de Argentina desempeña una función crucial al evitar una apreciación excesiva del peso. Bernués advirtió que, sin las compras de la entidad, el tipo de cambio sería notablemente más fuerte. La estrategia del Gobierno se centra en acumular reservas, aun a costa de absorber la oferta de dólares.

El economista también indicó que la baja en el precio del dólar debe ser monitoreada debido a su posible impacto inflacionario. “Cuando el Central adquiere dólares, está emitiendo pesos, y esa emisión está presente”, explicó, aludiendo al programa de remonetización que reemplazó la meta anterior de emisión cero.

La realidad de las bandas cambiarias

En cuanto a la posible eliminación de las bandas cambiarias, Bernués adoptó una postura cautelosa. “No creo que estemos próximos a eliminar las bandas”, afirmó, señalando que el esquema actual provoca que el techo y el piso se distancien cada vez más.

Actualmente, el dólar está “flotando alrededor de un 8% por debajo de la banda superior”. La eliminación de las bandas, de darse, resultaría de manera natural del programa en lugar de ser una decisión inmediata.

Objetivos del Gobierno y cambios en la cultura monetaria

Finalmente, enfatizó que el Gobierno busca fomentar una tasa de interés que se ajuste al tipo de cambio. “En esta situación, muchos optan por vender dólares y utilizar sus pesos para generar intereses, que es precisamente lo que busca el Gobierno”, aclaró.

Aún así, la demanda de dólares por parte de los ahorristas no desaparecerá rápidamente, ya que la transformación cultural necesaria para ello tomará tiempo.