El Futuro Financiero de Argentina: Reservas, Riesgo País y Estrategias del Gobierno
La acumulación de reservas por parte del Banco Central y la decisión del Gobierno de mantenerse alejado del mercado internacional de deuda son temas clave en la actualidad económica de Argentina.
Fernando Camusso, director de Rafaela Capital, conversó con Canal E y destacó la importancia de la reciente compra de reservas, aunque anticipó que el panorama económico sigue siendo desafiante.
Reservas y Riesgo País: Un Contexto Delicado
“La compra de reservas históricas es crucial para enfrentar el riesgo país”, afirmó Camusso. Sin embargo, advirtió que el riesgo país se mantiene elevado en 500 puntos, complicando la estabilidad económica. “La situación es frágil y seguir bajando de ese nivel no será sencillo”, agregó.
Estrategia del Gobierno: Evitando la Competencia Desleal
El concepto de «crowding-out» fue un tema central en la charla. Camusso explicó que es fundamental el enfoque gubernamental de no competir con el sector privado por financiamiento externo. “Siempre existe el riesgo de desplazamiento de fondos, tanto en el mercado local como en el internacional”, señaló.
El Rol del Estado y el Sector Privado
El economista destacó un argumento interesante del ministro de Economía: “Emitir deuda y competir con los privados puede limitar su capacidad de refinanciarse”. Esta estrategia busca sostener la bajada del riesgo país, a través de una acumulación constante de reservas.
El Regreso al Mercado Internacional: Un Desafío Inminente
Pese a la favorable estrategia actual, Camusso advirtió que el Estado no podrá evitar indefinidamente su regreso a los mercados internacionales. “El testeo soberano debe producirse, y eso requiere reducir el riesgo país a menos de 450 puntos”, explicó.
Desigualdades en el Acceso a Financiamiento
La situación para el sector privado difiere enormemente de la del Estado. “La deuda corporativa ha bajado de tasas del 7-8% a niveles más accesibles, mientras que el soberano tiene dificultades enfrentándose a tasas superiores al 9% debido a la alta percepción de riesgo”, comentó Camusso.
Relación con el FMI: Un Terreno Difícil
Sobre la relación con el Fondo Monetario Internacional, Camusso describió las metas como “en el quinto subsuelo”. Añadió que, aunque la situación actual no es alentadora, lo más importante es observar la dinámica de la economía en lugar de fijarse únicamente en la foto actual.
