Expertos del Estudio Santamaría, Gilberto, Milagros e Ignacio, explican que aunque se discute un avance europeo en la regulación de criptoactivos, el verdadero desafío está en la forma de regular fiscalmente. «No basta con seguir el ritmo de la normativa; la comprensión de los nuevos fenómenos económicos es esencial», sostienen.

Europa: Progreso Regulatorio frente a Retos Fiscales

La Unión Europea marca un precedente con la implementación del Reglamento MiCA, que proporciona un marco claro y coherente para los proveedores de criptoactivos. Sin embargo, este avance se ve oscurecido por una estructura impositiva que todavía percibe los criptoactivos como meros activos patrimoniales, lo que limita su función económica real.

Los expertos alertan: «La fiscalidad actual no reconoce correctamente la dinámica de DeFi, stablecoins y token economy. Este enfoque genera graves problemas fiscales, ya que grava el uso sin considerar la rentabilidad real, lo que puede desalentar la adopción de la tecnología».

Estados Unidos: Un Enfoque Comprensivo en Medio de la Fragmentación

En contraste, Estados Unidos no tiene aún una legislación completa sobre criptoactivos. Aunque a primera vista esto puede parecer un retraso, los expertos ven en esta fragmentación una oportunidad para adaptar la legislación a la realidad económica.

“Con cambios recientes en la SEC y CFTC, se busca diferenciar roles y reconocer a algunas stablecoins como infraestructura de pagos. Esto evidencia una comprensión más profunda de Web3”, apuntan desde el Estudio Santamaría.

Argentina: Avances Prudentes hacia la Regulación

A pesar de no contar con una ley general que regule los criptoactivos, Argentina adopta un enfoque más cauteloso, optando por regulaciones administrativas que permiten un desarrollo experimental. Esto se facilita gracias a las Resoluciones de la Comisión Nacional de Valores que han dado forma a un marco regulatorio sólido.

Los expertos destacan que el uso de un sandbox regulatorio ha permitido experimentar y aprender sin apresurarse a legislar, lo que podría ser dañino si se hace de forma prematura.

Comparación Global: Un Panorama Divergente

El Estudio Santamaría concluye que mientras Europa muestra una elevada densidad normativa sin la flexibilidad necesaria, Estados Unidos avanza hacia un modelo fiscal más funcional. Argentina, en cambio, adopta un modelo incremental que aún carece de un marco tributario concreto.

“La clave está en entender que DeFi y la token economy son estructuras funcionales dentro del sistema económico, lo que debería llevar a un replanteo de la regulación que actualmente se basa en categorías obsoletas”, insisten.