En un momento en que múltiples ahorristas buscan dolarizar sus inversiones, las Obligaciones Negociables (ONs) se posicionan como un activo atractivo. No obstante, la opinión del analista Carlos Maslatón ha desatado controversia en redes sociales, generando inquietud sobre la estabilidad de estos instrumentos financieros.

«Qué peligro las Obligaciones Negociables en dólares emitidas por empresas argentinas en la bolsa. La historia nacional indica que todas terminan en default», afirmó Maslatón.

De acuerdo con su análisis, las empresas podrían «encontrar razones para no pagar», o bien el Estado podría ser responsable de un incumplimiento generalizado.

La advertencia de Maslatón

Desentrañando las ONs: ¿Por qué son tan discutidas?

Para aquellos que están dando sus primeros pasos en el mundo de las finanzas, las Obligaciones Negociables son, básicamente, bonos emitidos por empresas privadas. Al adquirir una ON, el inversor presta dinero a una compañía a cambio de un interés y, posteriormente, la devolución del capital.

En Argentina, las más atractivas son las que están denominadas en dólares, permitiendo una entrada en pesos y el cobro de intereses en dólares billete.

Características de las Obligaciones Negociables

Este tipo de instrumentos ha sido utilizado con éxito por numerosas compañías, entre ellas:

• YPF: Emitiendo bonos para financiar proyectos en Vaca Muerta.
• Pampa Energía: Un referente en el sector energético con alta liquidez.
• Mastellone: Conocido dentro del consumo masivo.
• Vista Energy: Considerada la «joya» según muchos analistas.

La Crítica de Maslatón: El Contexto Histórico

Maslatón sostiene que el inconveniente no radica en el instrumento en sí, sino en el contexto de endeudamiento histórico de Argentina. «La problemática argentina desde los años 60 ha sido la deuda estatal y social, creada para sostener un tipo de cambio bajo artificialmente y facilitar fraudes en diversas bicicletas financieras», afirmó.

El analista advierte que tanto provincias como municipios podrían seguir un camino similar hacia el incumplimiento.

¿Perspectiva Crítica o Realidad Alternativa?

La opinión de Maslatón se contrapone con la actualidad de la City, donde las ONs han mostrado una resistencia notable frente a los bonos del Estado.

A pesar de los defaults del sector público, muchas empresas de alta calidad crediticia han cumplido con sus obligaciones, incluso en condiciones cambiarias adversas.

Sin embargo, el pronóstico de Maslatón plantea un interrogante: ¿es este respiro financiero el preludio de un nuevo período de correcciones?” Por lo pronto, el mercado sigue en funcionamiento, pero el dilema sobre el riesgo argentino se reabre.