El Bonar 27 ha registrado una tasa de interés del 5,12%, mientras que su contraparte, el Bonar 28, se ha situado en un 8,86%. Hasta la fecha, el Gobierno ha logrado colocar cerca de 550 millones de dólares de los 2 mil millones que se habían proyectado para este bono. Se prevé que para finales de mayo, este objetivo esté casi alcanzado, con la finalidad de destinar los recursos al pago del vencimiento de 4.200 millones de dólares programados para el 9 de julio de este año, en relación a los bonos y globales resultantes de la reestructuración de deuda en 2020.

Desempeño del Bonar 28: Un panorama complicado

En cuanto al Bonar 28, el objetivo del Ministerio de Economía era captar un monto similar para afrontar los vencimientos del 9 de enero y el 9 de julio de 2027. Sin embargo, solo se lograron recaudar 34 millones de dólares de los 150 millones esperados, debido a que su tasa de interés fue considerablemente alta.

La diferencia de tasas: un reflejo del riesgo político

La notoria disparidad entre el 5,12% del Bonar 27 y el 8,86% del Bonar 28 se atribuye al riesgo político. Mientras que el vencimiento del Bonar 27 ocurre un año después de la elección presidencial, el Bonar 28 estará bajo la administración de quien asuma el cargo, generando incertidumbre entre los inversores.

Este escenario de incertidumbre se traduce en un riesgo país superior a 300 puntos, con proyecciones que, si la situación política no se estabiliza, podrían llevarlo a 600 puntos. El contexto político impacta directamente en la percepción del mercado, poniendo en jaque la posibilidad de acomodar la economía en un ambiente favorable.

La intención del Gobierno frente a la situación actual

El Ministro de Economía, “Toto” Caputo, ha manifestado su compromiso con la colocación de deuda en los mercados internacionales, vital para hacer frente a vencimientos por 21 mil millones de dólares el próximo año. Sin embargo, el éxito del Bonar 28 ha demostrado ser escaso, lo que plantea cuestiones sobre la viabilidad de futuras emisiones.

Los inversores están más interesados en el Bonar 27, que ofrece una rentabilidad del 6% anual en dólares, con un plazo que concluye en octubre de 2027. Este bono, con un perfil conservador y baja volatilidad, se perfila como una opción atractiva para aquellos que buscan estabilidad.

La demanda y los depósitos en el sistema financiero

Con un atractivo de renta mensual y un riesgo controlado, el Bonar 27 busca captar una porción de los 43 mil millones de dólares en depósitos en dólares que aún circulan en el sistema financiero. Estos fondos, aunque están dentro del sistema, son sensibles a cualquier señal de inestabilidad política.

A pesar de ser una opción razonable a corto plazo, la confianza sobre el escenario financiero más allá de 2027 sigue en entredicho. La política se mantiene como el principal desafío para el camino hacia la estabilidad económica en Argentina.