Este jueves, YPF realizó una exitosa emisión de obligaciones negociables (ON) en el mercado local, alcanzando una de las tasas de interés más competitivas registradas. La petrolera de mayoría estatal logró colocar u$s122 millones en Obligaciones Negociables Clase XLIII, denominadas en dólares MEP, a un plazo de 4 años y con una tasa del 5.50%. La demanda sobrepasó las expectativas, con más de 6.000 ofertas que sumaron un total de u$s203 millones.

Resultados Notables en el Mercado

Esta colocación supera a la última emisión de YPF en febrero, cuando la compañía había recaudado u$s131 millones a una tasa del 6.50% por un plazo de 34 meses. Según YPF, los recursos obtenidos se destinarán principalmente a refinanciar deudas existentes que presentan tasas mayores y a financiar su plan de inversiones.

Un Futuro Centrado en Vaca Muerta

A finales de marzo, YPF presentó sus resultados del cuarto trimestre de 2025, destacando su creciente enfoque en Vaca Muerta. Esta estrategia le permite disminuir el peso de sus activos convencionales y apuntar al incremento del potencial exportador que podría comenzar a notarse desde 2027. De acuerdo con la firma de análisis Allaria, el precio objetivo establece u$s68 por ADR y $115.600 por acción para finales de 2026, lo que representa un retorno estimado del 64%.

Desempeño Financiero y Perspectivas

A pesar de que el cuarto trimestre concibió una pérdida de u$s649 millones, atribuida principalmente a un impuesto extraordinario de u$s1.000 millones, el EBITDA ajustado alcanzó u$s1.283 millones, evidenciando una mejora interanual. Las ventas de YPF se ubicaron en u$s4.556 millones, aunque sufrieron una baja debido a precios de crudo y la estacionalidad del gas.

El Auge del Shale: Clave para el Crecimiento

Un aspecto positivo es el notable crecimiento de la producción de shale oil, que aumentó un 15% en comparación con el trimestre anterior y un 42% interanual, alcanzando las 196 kbbl/d. Este crecimiento representa el 74% de la producción total de la compañía, consolidando a YPF como un «pure shale play». Los costos operativos también se han reducido significativamente, lo que mejorará la rentabilidad futura de la empresa.

Deuda y Estrategias Financieras

La situación financiera de YPF a finales de 2025 mostraba una deuda total de u$s10.581 millones, con un 78% de vencimientos a largo plazo. Sin embargo, su caja alcanza u$s1.195 millones, lo que resulta en una deuda neta de u$s9.386 millones. Se prevé que para 2026, la generación de flujo de fondos sea positiva, impulsada por un aumento en los precios del Brent y la venta de activos estratégicos.