Proyecciones Económicas de One618: Dólar, Inflación y Estrategias de Inversión
La consultora One618, dirigida por Eduardo Costantini, presenta sus proyecciones económicas para el segundo semestre, en un contexto donde la inflación ha logrado controlar su ritmo. Con nuevas estrategias de inversión, anticipan movimientos significativos en el tipo de cambio y las tasas de interés.
En el segundo semestre, la inflación se ha estabilizado por debajo del 2% mensual, lo que ha llevado al Gobierno a implementar medidas para contener la caída del peso y la volatilidad en el mercado cambiario. En este marco, One618, fruto de la fusión entre Consultatio y TPCG, ha redefinido sus carteras de inversión y estableció proyecciones clave para las variables económicas.
<h2>Proyecciones del Dólar: Desglose Mensual hasta Diciembre</h2>
<p><span style="background-color: #ffff99;">One618 estima que el <strong>dólar oficial alcanzará los $1.708 en diciembre</strong>, presentando una escalera de incrementos mensuales que comienza en $1.510 en julio y culmina en $1.666 en octubre.</span></p>
<p>El contado con liquidación (CCL) seguirá un recorrido similar:</p>
<p>Julio: $1.578, Agosto: $1.642, Septiembre: $1.707, Octubre: $1.741, Noviembre: $1.767, Diciembre: $1.785.</p>
<p>La firma establece una brecha del <strong>4,5% durante el semestre</strong> y prevé un aumento real del tipo de cambio en cercano al 6% desde los niveles actuales. Esta estimación se sitúa 2,1% por encima de la mediana del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, lo que resume un enfoque más conservador en comparación con el consenso del mercado.</p>
<h2>Inflación y Tasas de Interés: Expectativas hasta Fin de Año</h2>
<p>One618 proyecta que la inflación, a partir del <strong>1,9% de junio</strong>, podría estabilizarse en alrededor de 2% en julio, con cifras similares durante los meses siguientes. Esto indicaría un cierre anual en torno al <strong>30,1%</strong> para 2026.</p>
<p>En cuanto a las tasas de interés, la TAMAR comenzaría en <strong>22% nominal anual en julio</strong> y podría escalar hasta un 25% durante septiembre, antes de volver a 22% hacia fin de año. Este comportamiento es crucial dado que, si la inflación se mantiene controlada, ofrecería rendimientos reales positivos.</p>
<h2>Revisión de Estrategias de Inversión: Adaptación a Nuevos Escenarios</h2>
<p>One618 ha ajustado su estrategia de inversión, incrementando la participación de bonos CER en sus fondos. En Consultatio Renta Nacional, por ejemplo, la proporción de estos bonos aumentó del 30% al 47%. En Consultatio Balance Fund, el ajuste fue más notable, con CER alcanzando hasta el 57% de la cartera.</p>
<p>La firma ha optado por priorizar bonos CER y TAMAR, dados los escenarios de tasas reales positivas. Una de las selecciones destacadas es el TTS26, considerado menos arriesgado en un contexto de tasas reales positivas.</p>
<h2>Visión General de la Cartera hasta Diciembre</h2>
<p>Después de una compresión de <strong>más de 200 puntos del riesgo país</strong>, One618 adopta una posición neutral en bonos soberanos en dólares. Apuesta por Bonares largos y obligaciones negociables, que ofrecen una mejor relación riesgo-rendimiento.</p>
<p>En el ámbito de las acciones, la consultora mantiene un enfoque cauteloso, favoreciendo a los bancos mientras reduce su exposición en otras áreas. Su estrategia no implica descartar las inversiones en pesos, sino más bien combinar bonos CER, tasas variables y coberturas cambiarias para navegar el panorama económico volátil.</p>
<p>El principal desafío sigue siendo la gestión de reservas del Banco Central; si la institución no logra abastecer la demanda, la presión sobre el peso y las tasas podría intensificarse.</p>