Kristalina Georgieva, la titular del Fondo Monetario Internacional (FMI), sorprendió durante su reciente visita a Argentina al instar al Banco Central a aumentar sus compras de divisas: «Sigan comprando», afirmó en una conferencia de prensa. Sin embargo, al finalizar el día, el total de adquisiciones se limitó a solo 27 millones de dólares, una cifra notablemente baja tanto para el mes como para el año. No obstante, el equipo económico ya ha superado las metas de acumulación de reservas establecidas para 2026 en ambos frentes: compras directas y reservas netas.

La modesta compra de 27 millones de dólares contrasta con las cifras anteriores, donde se reportaron 345 millones de dólares el viernes y 532 millones hace dos semanas, impulsadas por ingresos significativos de emisiones de deuda en el exterior. Así, el total de compras por el Banco Central alcanzó 1.963 millones de dólares en julio y 13.138 millones en lo que va de 2026, con reservas brutas superando los 49.000 millones de dólares.

Esta desaceleración en las compras se debe a una estrategia meditada, evitando presionar la demanda en un contexto donde el sector privado aumenta sus adquisiciones y la oferta exportadora es limitada. Esto ha permitido mantener el tipo de cambio por debajo de 1.500 pesos en el mercado mayorista, un nivel similar al inicio del mes y 23% menor que el límite máximo de la banda de flotación.

Fuente: 1816 en base a BCRA

Superando metas: el éxito del Banco Central bajo Caputo

Las metas de acumulación de dólares estipuladas por el FMI ya han sido sobrepasadas por el Banco Central. A inicios de junio, la entidad había acumulado 10.000 millones de dólares en compras desde enero, alcanzando así la meta proyectada para todo el año. Actualmente, ya se cuenta con más de 13.000 millones de dólares y se sindica la posibilidad de llegar a 17.000 millones de dólares si todo marcha favorablemente, según el ministro Luis Caputo.

Asimismo, la meta de acumulación de 8.000 millones de dólares en reservas netas también sería superada, convergiendo en un informe de la consultora 1816 que indicaba que hasta la semana pasada las reservas netas ascendían a 8.455 millones de dólares. Tras recientes compras en el mercado de cambios, el total podría alcanzar pronto los 9.000 millones de dólares.

A pesar de la importancia de la cuenta capital en este crecimiento, no se puede ignorar el aporte del saldo comercial. En junio, se registró un superávit de 2.194 millones de dólares, la cifra más alta desde que se llevan registros, impulsada en gran medida por el sector energético. La reciente alza en los precios del petróleo promete mejorar aún más la balanza de pagos, aunque representa un desafío para la inflación, ya que el Brent volvió a acercarse a los 100 dólares por barril.

Fuente: 1816 en base a BCRA

Fortaleciendo las reservas: estrategias para controlar el dólar

El equipo de investigación de Portfolio Personal Inversiones revisó los datos recientes y elaboró estimaciones que indican que, a finales de junio, las reservas netas del Banco Central habían caído a 1.604 millones de dólares negativos, lo que representa un descenso de 100 millones respecto al mes anterior. Sin embargo, la situación ha mejorado drásticamente: a mediados de la semana pasada, las reservas netas se estimaban en 5.070 millones de dólares positivos, el nivel más alto desde noviembre de 2021.

Este aumento se atribuye, en gran parte, a la extensión de los vencimientos de los préstamos ‘repo’ por 6.000 millones de dólares que realizó el Banco Central, posponiendo pagos por dos años. Las reservas líquidas que puede utilizar el Central sin necesidad de vender activos se sitúan en más de 24.500 millones de dólares, lo que le otorga un significativo «poder de fuego» ante posibles intervenciones en el mercado de cambios.

Hasta ahora, el Central no ha tenido que vender divisas directamente, pero se anticipa que las presiones en el mercado podrían llevar a intervenciones conforme se acerque el proceso electoral.