Con la llegada de 2026, se implementará un nuevo esquema de bandas cambiarias ajustadas por inflación, marcando un giro significativo en la política cambiaria del Gobierno argentino. Esta estrategia busca prevenir la apreciación real del peso y disminuir el uso del dólar como referencia de precios en la economía nacional.

Objetivos del Nuevo Esquema Cambiario

El objetivo principal de esta modificación es ajustar el retraso cambiario acumulado y generar un deslizamiento más coherente del tipo de cambio. En este contexto, el Gobierno busca recuperar reservas y facilitar una mayor normalización del mercado de divisas. Economistas consultados coinciden en que la acumulación acelerada de reservas será esencial, alineándose con uno de los reclamos del Fondo Monetario Internacional.

Cambios en las Bandas Cambiarias

El nuevo esquema sustituye el ajuste fijo mensual del 1% por un ajuste basado en la inflación oficial con un retraso de dos meses. Por ejemplo, en enero se aplicará el Índice de Precios al Consumidor de noviembre, que se registró en un 2,5%.

Actualmente, los límites son un techo de $1.526 y un piso de $916. Con el nuevo ajuste, se proyecta que el límite superior podría alcanzar aproximadamente $1.564 a fines de enero.

Expectativas del Mercado Cambiario

Los analistas anticipan que para febrero, el mercado habrá aumentado las bandas en un 2,1%, de acuerdo con las proyecciones de inflación para diciembre de 2025, recogidas en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado elaborado por el Banco Central.

En las últimas horas, el dólar mayorista operó alrededor de $1.455, y en el mercado de futuros se estipulan valores de $1.522 para fin de febrero y $1.555 para fin de marzo, lo que implica incrementos mensuales cercanos al 2%.

Aspectos Claves del Esquema Cambiario

Uno de los puntos críticos a observar será la demanda de divisas por turismo emisivo, que tiende a elevarse durante el verano, lo que podría influir sobre la tasa de cambio. Los especialistas subrayan que el comportamiento del turismo internacional será un termómetro esencial para medir la efectividad del nuevo esquema.

A la par, se necesita disciplina fiscal, respaldo político tras las elecciones y la aprobación de un Presupuesto para 2026 para sostener el programa. Además, la colaboración externa, especialmente de Estados Unidos, será fundamental.

Planes del Banco Central para 2026

El Banco Central ha presentado su plan para el próximo año, que incluye la acumulación de reservas, desinflación, y estabilidad financiera, así como una recalibración del esquema monetario.

Desde Capital Markets Argentina advirtieron que el acceso al mercado internacional de capitales es crucial para que la compra de divisas fortalezca las reservas en vez de utilizarse para el pago de deudas. Este ajuste en las bandas cambiarias apunta a reconstituir activos externos, a condición de que se mantenga la oferta de divisas en el Mercado Libre de Cambios.

Desafíos Inminentes en el Horizonte

El Gobierno se enfrenta a la necesidad de saldar deuda por US$ 4.225 millones el 9 de enero. A pesar de contar con US$ 1.800 millones disponibles, aún deberá asegurarse los US$ 2.400 millones restantes.

En términos de reservas, los informes apuntan a un incremento en diciembre cercano a 2.500 millones de dólares, impulsado por compras del Tesoro y depósitos privados, aunque se requieren más datos para una evaluación precisa.

Finalizando el Tipo de Cambio de 2025

El dólar mayorista cerró la última operación del 2025 a $1.455, con una caída del 0,13%. A lo largo del año, el dólar mayorista experimentó un aumento superior al 40%, superando las expectativas inflacionarias y ajustando el atraso cambiario.

Nuevas Normativas en el Mercado Cambiario

Entre las novedades de 2026 destaca la liberación de depósitos inferiores a USD 100.000 provenientes del último blanqueo, lo que potencialmente impactará sectores financieros e inmobiliarios. Asimismo, se incluye un proceso de normalización del mercado cambiario, que promueve mayor flexibilidad en operaciones de divisas y un incremento en el financiamiento en moneda extranjera.