La Secretaría de Finanzas ha anunciado que en la segunda ronda de licitación del Bonar 2027 (AO27) se adjudicaron U$S 100 millones, completando así el cupo establecido para esta etapa. Este resultado se logró en medio de un fuerte interés, ya que se recibieron ofertas por U$S 348 millones, lo que representa un factor de prorrateo del 28,74% sobre el total demandado.

Detalles del Financiamiento y Tasa de Corte

La tasa de corte se estableció en 5,89% TIREA y 5,74% TNA, nuevamente por debajo de las expectativas iniciales del mercado. Desde el Ministerio de Economía se destacó que esta licitación estuvo abierta a todas las personas y entidades interesadas, permitiendo que sus ofertas fueran presentadas a través del sistema oficial.

Resultados Acumulados del AO27

En la ronda anterior, el Tesoro colocó U$S 150 millones. Con ambas licitaciones, el gobierno ha logrado un financiamiento total de U$S 250 millones para este nuevo bono en dólares. El objetivo a largo plazo es reunir aproximadamente U$S 2.000 millones para cumplir con los vencimientos de julio con bonistas privados.

Comentarios del Experto

El economista Federico Machado, de Economía Open, destacó en redes sociales que «el gobierno completa nuevamente el cupo máximo en la segunda ronda del AO27, logrando U$S 250 millones en financiamiento a 5,9%. Notablemente, si el cupo hubiera sido mayor, la cifra podría haber ascendido a U$S 498 millones, lo que sugiere una probable compresión de tasas en el mercado secundario la semana próxima.»

La Oportunidad para los Inversores

La gran demanda por el Bonar 2027 demuestra el apetito del mercado por instrumentos con buenas tasas de retorno, especialmente en un momento en que el peso argentino muestra signos de apreciación y el costo de tener dólares inmovilizados aumenta. Actualmente, la cotización está cerca de un 5% por debajo de lo que se registraba a principios de febrero.

Depósitos y Confianza en el Sistema

Después de una serie de colocaciones de deuda privada, los depósitos en dólares del sistema bancario han alcanzado los U$S 38.000 millones. Aunque esta cifra puede ser modesta en comparación con otros países, es significativa si se considera que al inicio de la gestión actual había apenas U$S 14.000 millones.

Con la implementación de nuevas medidas dirigidas a los ahorristas, como el régimen de presunción de inocencia fiscal, se espera que se «blanqueen» hasta U$S 30.000 millones de los anhelados U$S 150.000 millones que están actualmente «bajo el colchón».

Impacto de los Bonos en el Mercado

La recepción positiva del nuevo bono en dólares es crucial. Esto no solo proporciona al Tesoro una fuente alternativa de financiamiento, sino que también busca captar dólares de forma «endógena». Si el plan se lleva a cabo como se espera, los bancos estarán interesados en adquirir bonos dolarizados que sean ofrecidos, lo que podría llevar a tasas más atractivas para los ahorristas.

Inyección de Pesos en el Mercado

En la parte de pesos de la licitación, Caputo tomó deuda por $6,74 billones, dejando sin «rollear» un excedente, y en total inyectó al mercado $480.000 millones. Esta decisión parece ser parte de una estrategia para reducir las tasas de interés en un contexto de liquidez crisis en el sistema bancario.

La mayor parte de la colocación se realizó en bonos ajustables por CER a corto plazo, que generarán una tasa efectiva anual de 1,9%.