La situación del dólar en Argentina continúa reflejando un termómetro crucial para la confianza económica. Según el economista Lucas Carattini, el comportamiento de los ahorristas es una respuesta a patrones históricos que son difíciles de alterar.

“Es complicado cambiar la mentalidad del argentino”, señala Carattini, quien agrega que “la gente suele comprar dólares cuando tiene dinero de sobra”. Sin embargo, destaca una diferencia notable en relación a crisis anteriores: “Hoy, muchos no se apresuran a sacar los dólares y guardarlos, sino que los adquieren y los mantienen en el home banking”. Este fenómeno indica que, aunque hay una fuerte demanda de divisas, parte de esas compras permanece en el sistema financiero, disminuyendo su efecto sobre las reservas.

Desafíos de las Reservas y la Deuda

Carattini enfatiza que el tema de las reservas no depende únicamente de la demanda del público. “La necesidad de dólares no debe necesariamente agotar las reservas”, explica. El verdadero reto radica en las obligaciones del Estado: “El Banco Central compra dólares, pero después debe anular deuda, lo que restringe la acumulación neta de reservas.

Carattini también menciona una restricción estructural significativa: “No tienes tantas vías de financiamiento como desearías, y muchas son a corto plazo”. Esto obliga al gobierno a utilizar reservas para cumplir con compromisos previos. Además, destaca que el mercado de capitales local es insuficiente para canalizar el ahorro en dólares: “No es lo suficientemente sólido para ofrecer alternativas”, lo que afecta la inversión y favorece la dolarización.

Devaluación: ¿Una Solución Sostenible?

Ante el debate sobre el tipo de cambio, Carattini se muestra firme al afirmar que “devaluar para ganar competitividad es una solución a muy corto plazo”. Asegura que el efecto negativo es inmediato: “Esto presiona hacia la baja el salario real, afectando el consumo y debilitando el mercado interno.

En lugar de la devaluación, propone un enfoque más estructural: “La verdadera forma de conseguir competitividad a largo plazo es mediante la reducción de impuestos”. Explica que la carga tributaria se refleja directamente en los precios: “Entre el 30% y el 50% de lo que pagamos son impuestos”. Sin embargo, también reconoce que esto crea una tensión central en la política económica: “Disminuir impuestos puede poner en riesgo el superávit fiscal”. Por ello, concluye que la clave está en fomentar un crecimiento sostenido: “Es necesario un crecimiento económico continuo para poder hacer frente a esa reducción de impuestos.”