En la licitación del lunes, el Gobierno argumentó por un notable total de USD 131 millones. Esta cifra resalta un escenario de inversión incierto, donde la demanda fue menor a lo esperado.

Detalles de la Licitación: Bonos en Dólares con Diferentes Vencimientos

El menú de opciones incluyó dos bonos “hard dólar”: el AO27, con vencimiento el 29 de octubre de 2027, captó USD 97 millones con una tasa interna de retorno efectiva anual (TIREA) del 5,12%, lo que se traduce en una tasa nominal anual (TNA) del 5,00%.

El otro título, el AO28, con vencimiento el 31 de octubre de 2028, logró USD 34 millones y reportó una TIREA del 8,86% y una TNA del 8,52%, reflejando un mayor riesgo en periodos de inversión más prolongados.

Reacciones de los Expertos sobre el Desempeño de la Licitación

El economista Federico Machado mencionó que hubo una notoria «baja demanda de los Bonares» en la segunda ronda de la licitación, señalando que el gobierno solo recibió 131 millones de los 200 millones buscados.

Desde una percepción crítica, el director del Centro de Economía Política Argentina (CEPA), Hernán Letcher, indicó que el desenlace refuerza la idea de que el financiamiento en dólares continúa siendo escaso. Además, expresó su preocupación por las altas tasas, especialmente en plazos más largos, que reflejan una notable percepción de riesgo por parte del mercado.

Comparativa con Licitaciones Anteriores

En la licitación anterior, el gobierno había colocado USD 150 millones en el AO27 a una TIREA del 5,12% y otros USD 150 millones en el AO28 a una TIREA del 8,86%. Este descenso en la captación de fondos en la reciente licitación plantea interrogantes sobre la confianza de los inversores.

El Análisis de Luis Caputo sobre el «Riesgo Kuka»

El ministro de Economía, Luis Caputo, analizó los recientes resultados, destacando que en el tramo más corto de la curva, como el bono con vencimiento en 2027, una tasa nominal anual cerca del 5% implicaba un riesgo país implícito de 117 puntos básicos. Esto sugiere cierta confianza en la dirección económica del país.

No obstante, en el bono que vence en 2028, con una tasa del 8,5%, el riesgo país implícito se eleva a aproximadamente 460 puntos básicos, lo que indica que los inversores exigen una mayor prima por la incertidumbre en plazos más largos.

Caputo mencionó que, basado en la curva de rendimientos, se podría estimar una tasa forward cercana al 14,09%, término que vincula a la incertidumbre del futuro económico como el “riesgo kuka”.