Leonel Búccolo, analista de Rava Bursátil, conversó con Canal E sobre la reacción del mercado ante los ajustes recientes. Según él, uno de los grandes desafíos es la acumulación de reservas, cuya evolución sigue siendo incierta.

El mercado reaccionó rápidamente tras los anuncios sobre el manejo del dólar y las nuevas bandas cambiarias. “Uno de los problemas grandes que teníamos es la acumulación de reservas, que todavía es una incógnita”, afirmó Búccolo. Este aspecto se ve agravado por un tipo de cambio en constante fluctuación y una leve aceleración inflacionaria.

Si bien el Gobierno celebró una desaceleración en la inflación, los datos más recientes indican un ligero repunte, pasando de 2.3% a 2.5%. «El ajuste de las bandas cambiarias busca un equilibrio más alto del dólar, algo que el mercado ya anticipaba», explicó el analista, quien subrayó que era insostenible mantener el dólar a un nivel tan retrasado.

Análisis de las Bandas Cambiarias y Arbitrajes

Al detallar el nuevo mecanismo adoptado por el equipo económico, Búccolo destacó que «esto será un T-2, comenzando en enero y ajustando según la inflación de dos meses anteriores». Si el proceso de desinflación se mantiene, los ajustes podrían ser cada vez más moderados.

No obstante, alertó sobre la posibilidad de arbitrajes en el mercado: “El mercado va a ir buscando oportunidades”, señaló. Esto se reflejó en el aumento de los tipos de cambio financieros tras el anuncio. La mayor libertad cambiaria debería permitir que las brechas se ajusten de manera natural.

La acumulación de reservas y el crecimiento económico son factores clave: «Si la economía crece y demanda más pesos, se podrá emitir sin disparar la inflación y así cumplir con el objetivo de acumular reservas», agregó Búccolo.

Bonos Soberanos y Riesgo País: Un Panorama Complejo

En el ámbito de la renta fija, la atención se centró en los bonos soberanos y el riesgo país. Búccolo indicó que “el GD30 ya se encuentra en un rango de 7 a 8% de TIR, mientras que el AL30 ronda el 10%”, con una curva que, en promedio, está por debajo del doble dígito, lo que provoca dudas sobre el potencial del rally actual.

El analista advierte sobre señales de agotamiento en el mercado: “Yo ya veo un estancamiento en los bonos soberanos”, expresó. Aunque reconoce que todavía hay posibilidad de aumento, las paridades actuales complican la toma de nuevas posiciones. «Pueden continuar subiendo, pero a este nivel, ya me cuesta entrar», concluyó.