Con la mirada puesta en los mercados internacionales, el Gobierno argentino planea captar hasta USD 2.000 millones en el primer semestre a través de la emisión de un nuevo bono bajo ley local. Esta iniciativa responde a la necesidad de afrontar los vencimientos con bonistas que se presentan en julio.

Detalles de la Nueva Emisión de Bonos

En un esquema que se repetirá cada quince días, el Ministerio de Economía lanzará subastas para colocar bonos en dólares por un máximo de USD 150 millones por cada emisión. Al día siguiente, se llevará a cabo una segunda ronda para ampliar la colocación en hasta USD 100 millones adicionales. Así, el equipo económico podría sumar hasta USD 500 millones mensuales en deuda nueva.

Cupón Competitivo en un Contexto Tenso

Este nuevo instrumento ofrecerá un cupón del 6% nominal anual, una estrategia ambiciosa considerando que el riesgo país no ha logrado bajar de la barrera de los 500 puntos. Esta situación se compara con el rendimiento del Bonar 2029 en diciembre, que logró captar cerca de USD 1.000 millones tras una pausa de ocho años en las licitaciones en moneda extranjera. Para muchos en el mercado, la colocación de diciembre fue un «testeo», mientras que ahora Caputo busca consolidar su presencia en el ámbito internacional.

Perspectivas y Preocupaciones del Mercado

Fuentes del ámbito financiero han calificado esta emisión como «modesta» y «prevista», esperando resultados positivos que logren llenar los cupos planteados. A pesar de esto, el equipo económico mantiene la expectativa de una futura emisión de deuda internacional, aunque sin una salida inmediata programada. La estrategia central involucra la gestión de pasivos mediante swaps y canjes locales, utilizando fondos de deuda corporativa y otras iniciativas fiscales para mantener los pagos bajo control.

El Desafío de los Vencimientos

El Gobierno se enfrenta a la obligación de cancelar alrededor de USD 4.200 millones en deuda con bonistas privados en julio. Si solo opta por financiamiento a corto plazo, podría enfrentar una presión considerable en los pagos antes de 2027, sin reservas suficientes en el Banco Central. Este contexto ha llevado a los operadores a demandar un regreso a los mercados internacionales antes de que finalice el primer semestre.

Influencia Legislativa en el Mercado

El anuncio de Caputo se produce en un entorno internacional complicado, marcado por ventas en las Bolsas globales, pero también genera expectativas locales gracias al debate sobre la reforma laboral. Tras los avances legislativos, los bonos argentinos experimentaron ligeras alzas, lo que sugiere que el mercado está atento a cada decisión política relevante.

Además, el Ministerio de Finanzas ha delineado un menú de letras y bonos en pesos que se licitarán el 25 de febrero. Junto con el nuevo bono en dólares, se incluirán tres letras indexadas a la inflación con diferentes vencimientos, y otros instrumentos atados al dólar para diversificar las opciones de inversión.