El BCRA Estrena un Nuevo Mapa Cambiario para el 2026
El Banco Central de la República Argentina inicia una fase crucial en su plan monetario, ajustando las bandas del dólar en respuesta al IPC y proyectando ambiciosas compras de reservas. Todo esto a partir del 1 de enero de 2026.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA), liderado por Santiago Bausili, ha revelado un cambio significativo en su política cambiaria, abriendo la puerta a una nueva estrategia para el 2026. Esta iniciativa incluye una recálculo de las bandas del dólar y un programa de acumulación de reservas que busca reforzar la confianza en la solvencia del país frente a próximos pagos de deuda.
Desde el primer día del próximo año, las bandas cambiarias entrarán en un mecanismo de «ajuste automático», destinado a evitar el desfasaje cambiario y fortalecer las finanzas del BCRA. La reacción del mercado ha sido positiva, considerándola un paso necesario hacia la estabilización de la moneda.
Ajuste Automático de Bandas: ¿Qué Cambia?
La gran novedad del nuevo esquema es la metodología para actualizar el «techo» y el «piso» del tipo de cambio.
Tradicionalmente fijos, estos límites ahora adoptarán un enfoque indexado, ofreciendo flexibilidad a la política cambiaria.
Detalles del Ajuste
Los criterios de actualización son claros:
- Actualización Mensual: Tanto el techo como el piso se ajustarán mensualmente, permitiendo una reacción tanto al alza como a la baja.
- Basado en el INDEC: Los ajustes dependerán del índice de inflación mensual, con un retraso de dos meses en su cálculo.
Este enfoque sugiere que, al no incluir la inflación estadounidense, el límite superior de la banda podría crecer en términos reales con el tiempo, manteniendo a la vez un control sobre las fluctuaciones extremas.
Meta de Acumulación para el 2026: Hasta u$s17.000 Millones
El segundo pilar de esta estrategia consiste en un programa ambicioso para acumular reservas.
El BCRA tiene como meta incrementar sus activos durante el proceso de remonetización, que se refiere al aumento de la demanda de pesos por parte de la población.
El objetivo inicial es elevar la base monetaria del 4,2% actual a 4,8% del PBI para diciembre de 2026.
Para responder a esta creciente demanda, el BCRA estima realizar compras que alcancen hasta u$s10.000 millones, dependiendo de los flujos disponibles en la balanza de pagos.
Sin embargo, si la demanda de dinero se incrementa en un punto porcentual adicional con respecto al PBI, el total de acumulación de reservas podría llegar a los u$s17.000 millones.
Mecanismos de Intervención del BCRA
Para gestionar estas compras y evitar distorsiones en el valor del dólar, el BCRA establecerá reglas claras sobre su participación en el Mercado Libre de Cambios (MLC):
Aspectos Clave de la Intervención
Las directrices incluyen:
- Tope Diario: Inicialmente, el BCRA intervendrá con un límite del 5% del volumen diario para no ser el único influenciador en el mercado.
- Flexibilidad Operativa: Si el volumen de operaciones disminuye, como se observó recientemente, el BCRA ajustará su intervención para adaptarse a la liquidez del mercado.
- Compras en Bloque: La entidad podrá realizar adquisiciones de grandes cantidades para preservar la estabilidad del mercado minorista.
