Las acciones bancarias en la bolsa argentina han caído un 30% en lo que va del año, reflejando un clima desfavorable para el sector. Sin embargo, algunos analistas consideran que las valoraciones actuales no reflejan el verdadero potencial de recuperación.

Perspectivas del Mercado Bancario

Un análisis de Allaria reafirma la recomendación de compra para instituciones como Banco Macro, Grupo Financiero Galicia, BBVA Argentina y Grupo Supervielle, argumentando que el mercado podría estar subestimando estos activos. El informe señala que, a pesar de un aumento en la mora y costos elevados, los precios objetivos de estas acciones para finales de 2026 son considerablemente superiores a sus cotizaciones actuales.

Resultados y Indicadores Clave

A medida que 2025 concluye, Allaria destaca una mejora en los resultados, impulsada por una recuperación en los precios de los títulos públicos y un mejor margen de intermediación. Sin embargo, advierte que este alivio ha sido contrarrestado por un aumento en los cargos por impagos y el impacto del RECPAM.

Datos Significativos de 2025

El informe subraya que durante 2025, los depósitos privados crecieron un 3% en pesos en términos reales y un 6.9% en dólares. Al mismo tiempo, los préstamos al sector privado en pesos aumentaron un 2.6% trimestral, impulsados principalmente por los préstamos hipotecarios.

Desafíos por Mora

A pesar de los avances, el informe lanza una alerta sobre la calidad crediticia, señalando un incremento en los niveles de mora, especialmente en la cartera minorista. Se anticipa que el pico de irregularidad se alcanzará en el primer trimestre de 2026 antes de mostrar signos de mejora.

Proyecciones para 2026 y Más Allá

Allaria proyecta un retorno sobre el patrimonio (ROE) de entre 4% y 15% para 2026, con un crecimiento real de préstamos que podría oscilar entre 20% y 25%. Los análisis sugieren que muchas de las eficiencias derivadas de reestructuraciones recientes empezarán a verse más claramente en 2027.

Oportunidades Específicas por Banco

Banco Macro es el más defensivo, con un precio objetivo de $22,000, lo que implica un potencial de alza del 113%. Por su parte, Grupo Financiero Galicia, tras la reestructuración post-adhesión a HSBC, tiene un precio objetivo de $15,000, ofreciendo un 134% de upside.

En el caso de BBVA Argentina, se espera un ROE del 10% para 2026, donde el precio objetivo alcanza $15,500, correspondiente a un potencial de 129%. Por último, Grupo Supervielle muestra un desempeño más frágil, pero con un posible incremento del 138% hasta un precio objetivo de $5,900.

Comparativa con el Mercado Regional

A nivel regional, los bancos argentinos cotizan por debajo de sus pares en Latinoamérica, haciendo que la actual valoración podría considerarse atractiva si la mora comienza a reducirse y los ROE alcanzan niveles de dos dígitos nuevamente.

Este análisis de Allaria refuerza la idea de que, aunque el sector bancario enfrenta momentáneamente retos significativos, el futuro podría ser prometedor para aquellos que elijan invertir con visión a largo plazo.