Los rendimientos de los bonos han escalado hasta máximos no registrados desde 2009, evidenciando la creciente inquietud por el posible fin de los ciclos de recortes de tasas de interés que comenzaron hace años en diversas economías, desde Estados Unidos hasta Australia. En particular, un índice de Bloomberg que monitorea bonos gubernamentales de largo plazo ha alcanzado máximos de 16 años, lo que refleja un sentimiento claro entre los operadores del mercado.

Cambios en la Dinámica del Mercado

Las expectativas en los mercados monetarios sugieren que el Banco Central Europeo podría estar cerca de poner fin a sus recortes de tasas, mientras que en Japón se prevé un aumento inminente este mes. Por otro lado, se anticipan incrementos de tasas en Australia durante el próximo año.

Un Escenario Difuso en EE.UU.

En Estados Unidos, a medida que la Reserva Federal se prepara para su reunión, los rendimientos de los Treasuries a 30 años han estado fluctuando, sugiriendo una situación menos permisiva en términos de política monetaria. Un indicador clave de precios ha subido a 2,8% en septiembre, superando el objetivo del banco central.

¿El Fin de un Ciclo?

Robert Tipp, estratega principal de inversiones en PGIM Fixed Income, menciona que “una ‘operación de decepción’ se configura en varios mercados desarrollados”. El temor es que los ciclos de disminución de tasas de los bancos centrales lleguen a su fin, llevando a los inversores a reconsiderar sus estrategias.

Incertidumbre en los Mercados Globales

Los analistas advierten sobre un aumento de la prima de riesgo asociada a déficits fiscales crecientes y a un panorama económico incierto. La tradicional correlación negativa entre acciones y bonos parece estar debilitándose, complicando la estrategia de inversión.

La Mirada en Japón y Alemania

Los rendimientos en Japón y Alemania también están en ascenso, lo que indica una expectativa de mayores emisiones de deuda. La dinámica en estos mercados enfatiza el impacto que las políticas monetarias flexibilizadas han tenido en el panorama global.

Tensiones en la Reserva Federal

Con la reunión de la Fed a la vista, la atención se centra en la posibilidad de un tercer recorte consecutivo de tasas. Sin embargo, la incertidumbre persiste respecto al futuro liderazgo de la Fed una vez que el presidente Jerome Powell termine su mandato en mayo próximo.

El Futuro de las Tasas de Interés

Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, es considerado un potencial sucesor y sta reconocido por su apoyo a tasas más bajas. Sin embargo, si Hassett asume el cargo, los mercados se preguntan hasta qué punto su política podría verse restringida por la persistente inflación.

En este contexto, los mercados de bonos globales sugieren que las presiones en torno al costo del endeudamiento van a continuar.