El Gobierno argentino aclamó el último informe de inflación, que muestra niveles anuales más bajos en comparación con años anteriores. Aun así, Roberto Cachanosky, un destacado economista, advierte que no se debe caer en el optimismo desmedido. Durante una entrevista en Canal E, Cachanosky expone que la fluctuación reciente del Índice de Precios al Consumidor (IPC) mensual indica que la estabilidad económica todavía está fuera de nuestro alcance.

Inflación Anual vs. IPC Mensual: Un Análisis Crítico

Cachanosky admite que el 31,5% de inflación anual registrado es inferior al de periodos anteriores, pero sostiene que eso no garantiza estabilidad. “Estabilidad sería ir al supermercado y encontrar el precio de la papa igual que dos o tres meses atrás”, afirma. Al profundizar su análisis, el economista señala que el IPC mensual ha dibujado una forma de ‘U’, comenzando en un nivel más bajo y desde mayo mostrando una tendencia al alza.

La inflación mensual mostró un mínimo alrededor del 1,5% y luego comenzó a escalar, lo que genera múltiples interpretaciones. La pregunta clave es cómo interpretamos estos datos: según Cachanosky, hay que decidir si se mira un contexto histórico amplio o la reciente dinámica de aumento.

El Impacto del Dólar en la Economía

En cuanto al mercado cambiario, el análisis de Cachanosky revela que el tipo de cambio mayorista se encuentra cerca de la banda superior del nuevo esquema. Advierte que las compras de dólares por parte del Banco Central para reforzar las reservas pueden generar una presión adicional sobre el tipo de cambio. “Si se emite más pesos para comprar dólares, ¿quién quiere esos pesos?”, se pregunta, sugiriendo que la falta de demanda monetaria puede traducirse en mayores precios o un aumento del tipo de cambio.

Además, el economista expone un ciclo potencialmente problemático: si el dólar aumenta por la elevada demanda, el Banco Central podría verse obligado a intervenir y vender dólares, utilizando así reservas que podrían haber sido usadas para acumular reservas. Este dilema destaca las tensiones inherentes a la estrategia económica actual.

Retos en la Recaudación y el Financiamiento

Por último, Cachanosky se detiene en la cuestión de la actividad económica y la recaudación impositiva, que está creciendo por debajo de la inflación. Afirma que, sin un aumento en las inversiones o en las exportaciones, la recaudación no será suficiente para cubrir los gastos del Estado, lo que podría comprometer la sostenibilidad fiscal.

En este sentido, el elevado riesgo país plantea serias dudas sobre la capacidad de regreso al financiamiento voluntario. La falta de un mercado amplio que acepte refinanciar deudas ha llevado al Ejecutivo a recurrir a soluciones más costosas y temporales, lo que agrava aún más la situación financiera.