En marzo, el impacto de la guerra con Irán ha llevado a la pérdida de más de 2,5 billones de dólares en bonos globales, marcando un camino hacia la mayor caída mensual en más de tres años. Esta situación está creando un ambiente propicio para riesgos económicos, donde la estanflación se convierte en una preocupación palpable.

Caída de los Bonos y Aumento de la Inflación

El valor de los bonos ha caído a medida que el aumento en los precios del petróleo alimenta la inflación, erosionando el valor de los pagos fijos de deuda. Aunque la caída de bonos es menos significativa que la de las acciones —cerca de 11,5 billones de dólares—, resulta inesperada dado que, normalmente, los bonos tienden a apreciarse en tiempos de crisis geopolítica.

Perspectivas de Estanflación

“Los mercados están empezando a absorber lo que creo que será un impacto estanflacionario inminente”, afirma Kathryn Rooney Vera, estratega jefe de mercados de StoneX Group Inc., durante una entrevista reciente. “Cuanto más se prolongue esta situación, más podrían aumentar los precios del petróleo”, advierte.

El Mercado de Deuda Bajo Presión

El valor total del mercado de deuda, abarcando deuda gubernamental, corporativa y titulizada, ha disminuido a 74,4 billones de dólares desde casi 77 billones a finales de febrero, según un índice de Bloomberg. Esto representa la mayor caída desde septiembre de 2022, en un momento donde los responsables de las políticas monetarias realizaban importantes alzas en las tasas de interés.

Bonos Soberanos y Rendimientos en Aumento

Particularmente, la deuda gubernamental ha enfrentado las mayores pérdidas; un índice de bonos soberanos ha caído un 3,3% en marzo, mientras que los bonos corporativos han bajado un 3,1%. Esta tendencia es alarmante para los inversores.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha alcanzado niveles máximos en meses, tras tres semanas consecutivas de pérdidas, alimentando la especulación sobre posibles nuevas alzas en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal para combatir la inflación.

Predicciones y Estrategias a Futuro

Analistas de BNP Paribas prevén que la Reserva Federal podría discutir un incremento en la tasa de interés en su próxima reunión de abril, siempre y cuando los precios de la energía se mantengan altos y la tasa de desempleo permanezca estable. Además, Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, sugirió que se deberá considerar un aumento de tasas el próximo mes si las presiones inflacionarias se intensifican debido a la situación con Irán.

“Las crecientes presiones inflacionarias limitan la capacidad de los banqueros centrales para intervenir. Es probable que algunos se vean obligados a ajustar las tasas en un ciclo de desaceleración económica para contener tanto la inflación como la depreciación de la moneda”, comenta Trinh Nguyen, economista senior de Natixis en Hong Kong.