Según el informe más reciente de Itaú para el segundo semestre de 2026, el comportamiento del dólar —medido a través del índice DXY— y la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) serán claves para el desempeño de las monedas en América Latina a finales de este año y comienzos de 2027.

<p>Valeria Álvarez Morales, líder de Estrategia de Itaú en Colombia, destacó que el índice DXY mantuvo una relativa estabilidad durante gran parte de 2026, permaneciendo por debajo de los 100 puntos durante el primer trimestre. Sin embargo, la reciente agitación en Medio Oriente ha aumentado la aversión al riesgo, lo que podría llevar a un entorno financiero más restrictivo, beneficiando al dólar en el proceso.</p>

<h2>El Desafío de una Reserva Federal Más Fuerte</h2>
<p>Álvarez Morales advirtió que el desafío más significativo es una Reserva Federal que adopte una postura más agresiva. A medida que EE.UU. se consolida como productor y exportador de petróleo, la relación entre los precios del crudo y el dólar también cambia, permitiendo que un aumento en la inflación y las tasas de interés fortalezcan al billete verde.</p>

<p>Pese a que las tasas de interés estadounidenses se mantienen entre 3,50% y 3,75%, la analista Carolina Monzón de Itaú anticipa que un repunte de la inflación podría llevar a incrementos en estos índices. "Creemos que, dado el sólido desempeño de la economía estadounidense, habrá un aumento en las tasas en septiembre y octubre", añadió.</p>

<h2>Colombia y Brasil: Atractividad del Carry Trade</h2>
<p>En este contexto, el fenómeno del carry trade se torna relevante. Esta estrategia permite a los inversionistas financiarse en economías con tasas bajas para invertir en aquellas con tasas superiores, como Colombia y Brasil. Mientras las tasas en estos países sigan siendo competitivas, sus monedas mantendrán atractivo. Sin embargo, si la Fed eleva sus tasas rápidamente, el dólar podría ganar terreno rápidamente.</p>

<p>Álvarez Morales mencionó que Colombia no está siguiendo la tendencia regional, al experimentar un aumento en flujos de inversión por razones específicas y por la reducción de la volatilidad política. En el caso de Brasil, la posibilidad de aprovechar el carry trade es aún más prometedora debido a sus tasas atractivas.</p>

<h2>Perspectivas para el Dólar en 2027</h2>
<p>Itaú proyecta una visión optimista para las monedas de la región, siempre que la Fed mantenga estables o eleve gradualmente las tasas de interés. Esto podría beneficiar al peso colombiano y al real brasileño, gracias a un diferencial positivo. Sin embargo, si se desata una inflación en EE.UU. y la Reserva Federal responde con subidas abruptas, se podría ver un fortalecimiento del dólar con repercusiones negativas para las divisas latinoamericanas.</p>

<p>Los meses de septiembre y octubre de 2026 serán cruciales para definir la política monetaria estadounidense, lo que determinará la tendencia del dólar en América Latina para el año siguiente.</p>

<h2>Decisión de la Reserva Federal: Mantenimiento de Tasas</h2>
<p>Recientemente, la Reserva Federal anunció que mantendrá la tasa de interés de referencia en un rango de 3,50% a 3,75%. Esta determinación responde a la necesidad de mantener una política cauta frente a la incertidumbre inflacionaria que persiste en el mercado. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) adoptó esta medida en línea con lo que esperaban la mayoría de los analistas.</p>

<p>En su comunicado, la Fed resaltó que la actividad económica sigue expandiéndose, aunque la incertidumbre global, en especial relacionada con el conflicto en Medio Oriente, presenta riesgos. A pesar de estos desafíos, el crecimiento en productividad y la creación de empleo se mantienen sólidos.</p>

<p>Así, mientras la inflación sigue siendo una preocupación, la Fed está comprometida a estabilizar los precios y atenuar los choques de oferta que afectan a ciertos sectores, como el energético.</p>