Con la mirada puesta en los próximos vencimientos de deuda externa, el equipo económico argentino ha diseñado una estrategia que combina licitaciones de bonos y acuerdos de garantía con organismos multilaterales. Se espera un desembolso de aproximadamente 1.000 millones de dólares en DEG del FMI tras la aprobación de la segunda revisión del acuerdo con el organismo.

A pesar de que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha acumulado aproximadamente 7.000 millones de dólares en compras en lo que va del año, el reciente pago de 820 millones de dólares al FMI redujo las reservas internacionales a 44.480 millones de dólares.

En este contexto, el país ha acordado una nueva meta de acumulación de al menos 8.000 millones de dólares en 2026, con un enfoque en las compras de divisas y el financiamiento externo. Sin embargo, gran parte de los dólares adquiridos por el BCRA se ha destinado al pago de vencimientos de deuda, algo que el Gobierno busca cambiar en los próximos meses.

Calendario de Pagos al FMI y su Impacto

Según el cronograma de la consultora Analytica, el equipo económico enfrentará una serie de vencimientos en lo que resta del año, incluyendo:

Augusta: 770 millones de dólares en intereses.

Septiembre: 800 millones de dólares de capital.

Noviembre: 770 millones de dólares en intereses.

Diciembre: 350 millones de dólares de capital.

En total, los pagos al FMI sumarán casi 13.500 millones de dólares entre 2026 y 2027, con un enfoque crítico en el año electoral próximo.

Estrategias del Gobierno para el Pago de Deuda

Expertos de Quantum Finanzas consideran que este año los pagos pendientes con el FMI no representan un desafío significativo, ya que el Gobierno cuenta con mecanismos de financiamiento que le permitirían disminuir la carga.

El banco Morgan Stanley estima que las necesidades de dólares del Tesoro Nacional ascenderán a 19.900 millones de dólares en 2026 y aumentarán a 23.400 millones en 2027.

Ingeniería Financiera y Derechos Especiales de Giro

El Gobierno argentino ha recurrido a una estrategia financiera innovadora, que implica la compra de DEG al Tesoro de Estados Unidos para cumplir con los vencimientos al FMI. Esta es la tercera ocasión en que el equipo económico utiliza esta táctica, con la esperanza de que el desembolso pendiente proporcione la flexibilidad necesaria para cubrir las obligaciones.

Se prevé que el FMI realice un giro equivalente a 1.000 millones de dólares en DEG este mes, lo que ayudaría a restablecer parcialmente las reservas del BCRA.

No obstante, la creciente concentración de vencimientos de deuda pública, que ha pasado de 3.5% a 15% recientemente, genera preocupación acerca del riesgo de refinanciación que enfrenta el Gobierno.