Caída en la Compra de Dólares por Parte de los Ahorristas

Durante diciembre, la compra de dólares por particulares se situó en aproximadamente u$s1.500 millones, una cifra que refleja una notoria disminución en comparación con noviembre, donde las adquisiciones fueron de u$s1.100 millones. Esta tendencia se convierte en el segundo nivel más bajo desde que se permitió a los minoristas comprar divisas a mediados de año.

Implicaciones para la Estrategia de Caputo

El descenso en la demanda de dólares es crucial para las metas económicas de Luis Caputo, quien busca establecer un tipo de cambio estable, que no se vea afectado por variaciones inflacionarias. A lo largo del año, la discrepancia entre la inflación y el precio del dólar ha mejorado, con un aumento del dólar del 41,2% frente a una inflación estimada del 31%.

La Presión sobre la Dolarización

Las proyecciones para 2025 muestran que este será un año récord en cuanto a la venta de dólares, con más de u$s30.000 millones vendidos hasta noviembre, rompiendo el récord de u$s27.215 millones establecido en 2019. Esta situación plantea un nuevo reto para la administración de Milei: reducir el nivel de dolarización de la economía argentina.

El Ritmo de Dolarización y sus Consecuencias

La necesidad de disminuir las compras de dólares es evidente; el actual ritmo de adquisición, entre u$s1.100 millones y u$s1.500 millones mensuales, proyecta un gasto anual de entre u$s13.000 millones y u$s18.000 millones. Sin un ajuste en la política cambiaria, este volumen podría llevar a un ajuste en el tipo de cambio.

Nuevas Bandas Cambiarias: ¿Qué Esperar?

Con el inicio del nuevo año, se implementará un sistema de bandas cambiarias que se ajustará de acuerdo con la inflación de los meses previos. Se espera que durante el primer mes, el techo y el piso de este sistema se incrementen en un 2,5%.

Más flexibilidad para el Banco Central

Este nuevo régimen ofrecerá mayor margen de maniobra al Banco Central para comprar dólares, permitiéndole manejar un precio más elevado de la divisa sin tocar el límite superior de la banda, lo que podría tener repercusiones significativas en la estabilidad del tipo de cambio.

Un Cambio en el Comportamiento del Mercado

Recientemente, algunos bancos han reportado una situación inusual: las ventas de dólares por parte de los clientes superan la demanda. Este fenómeno se atribuye tanto a la caída en la dolarización post-electoral como a la reducción de la brecha entre el dólar oficial y los que se negocian en el mercado financiero, que actualmente se encuentra en menos de $50.

Estabilidad Financiera tras las Elecciones

Tras la victoria de Javier Milei en las elecciones, los mercados financieros han mostrado señales de estabilidad, con el precio del dólar manteniéndose por debajo de los $1.500. A pesar de un boom inicial en la compra de divisas, la demanda se ha contraído considerablemente, presentando un nuevo reto para la economía argentina.