El 2026 trae consigo una economía argentina en un sendero incierto, donde las decisiones tácticas predominan sobre una estructura macroeconómica sólida. El Gobierno ajusta continuamente sus políticas monetarias y cambiarias, no por un plan a largo plazo, sino como reacción a los límites que surgen en el camino.

Un Contexto Cambiante y Preocupante

En poco más de dos años, las políticas económicas han cambiado repetidamente, cada vez prometiendo ser la solución definitiva. Sin embargo, ninguna ha logrado establecerse de manera efectiva. Esta inestabilidad resalta un problema de fondo: la situación actual es transitoria y depende de factores insostenibles.

Un Equilibrio Delicado

La estrategia actual enfrenta un balance complicado. Por un lado, se busca disminuir la inflación mediante un control estricto del dinero en circulación. Por otro, se quiere aumentar las reservas y reactivar el crédito, aunque estos objetivos suelen estar en conflicto entre sí.

Riesgos de una Economía Vulnerable

Emitir moneda para acumular dólares conlleva claros riesgos en una economía donde la demanda de pesos es inestable y el ahorro en moneda local es poco alentador.

Desafíos en el Mercado Cambiario

El sistema cambiario, aunque técnicamente de bandas, opera frecuentemente al límite superior. Esto deja escaso margen para manejar perturbaciones internas o externas, y cualquier signo de inestabilidad podría poner a prueba la credibilidad del Banco Central, que aún carece de reservas suficientes para actuar con firmeza.

La Realidad de la Economía Productiva

La economía real empieza a sentir el desgaste. Con un tipo de cambio que no se ajusta a los costos internos, la competitividad se ve amenazada. Sectores enfocados en el mercado interno y en la exportación enfrentan márgenes reducidos, lo que repercute negativamente en inversión, empleo y crecimiento.

La actividad microeconómica refleja la inestabilidad: se produce menos, se venden menos bienes y se contrata menos.

La Metáfora de un Espejismo

El problema de fondo persiste como en los últimos quince años: sin un crecimiento sostenido, la macroeconomía no puede cerrar. La solvencia fiscal, la estabilidad cambiaria y la baja inflación no se sostienen únicamente a través de ajustes y recursos temporales.

Incentivos puntuales y medidas de deuda pueden otorgar un alivio momentáneo, pero no sustituyen una estrategia de desarrollo válida.

El Reto del Futuro

El riesgo sigue siendo conocido: cuanto más se eviten los ajustes necesarios, más crecen las tensiones escondidas. Cuando el esquema actual falla, las correcciones tienden a ser drásticas y costosas, una lección que la historia argentina ha enseñado repetidamente.

El verdadero desafío del 2026 no es mantener una aparente calma, sino convertir esa calma en un proceso sostenible. Sin crecimiento, inversión genuina y una moneda nuevamente demandada por la sociedad, la estabilidad se mantendrá como un espejismo que eventualmente se desvanecerá.

*Por Marcelo Trovato, manager de Pronóstico Bursátil.