La reciente licitación de deuda del Gobierno argentino se tradujo en dos resultados significativos para la economía: la captación de 700 millones de dólares a través de dos bonos, así como la renovación de vencimientos en pesos sin añadir más pesos al sistema.

Detalles de la Licitación y su Impacto

La Secretaría de Finanzas recibió ofertas por un total de 8,11 billones de pesos, logrando un rollover del 102,15% sobre los vencimientos del día.

Entre los instrumentos ofrecidos se incluyeron letras capitalizables y bonos en dólares. Los hard dollar AO27 y AO28 destacaron por su atractivo entre los inversores.

Este movimiento busca, además de acumular reservas para enfrentar vencimientos futuros de 4.300 millones de dólares previstos para julio de 2026, absorber los pesos que el Banco Central emite para adquirir divisas.

Eric Ritondale, economista jefe de Puente, comentó: «Con una adjudicación de 8,11 billones de pesos frente a vencimientos por 7,9 billones, el Ministerio de Economía logró absorber el excedente de pesos sin descuidar el costo de financiamiento».

Bonares en el Centro de la Atención

Los bonos AO27 y AO28 captaron cada uno 350 millones de dólares. El AO27, con vencimiento el 29 de octubre de 2027, fue colocado a una TIREA del 5,16%, lo que se traduce en una tasa nominal anual del 5,04%.

En contraste, el AO28, con vencimiento el 31 de octubre de 2028, se asignó a una tasa más elevada de 8,77% (TNA de 8,44%). Este incremento refleja la mayor prima que el mercado exige por el plazo adicional.

Absorción Sin Aumentar la Liquidez

En la subasta de instrumentos en pesos, el Gobierno optó por evitar la inyección de liquidez. El equipo económico considera que las tasas de interés están en un nivel adecuado y busca no aumentar la presión inflacionaria.

Esta estrategia permite al Tesoro captar pesos emitidos por el Banco Central mientras controla el flujo monetario para evitar saltos en la inflación y el tipo de cambio. La LECAP, que vence el 12 de junio de 2026, representó más del 60% de la adjudicación, reafirmando su posición como un referente en tasa fija para el mercado institucional.

El instrumento captó 4,94 billones de pesos a una tasa efectiva mensual del 2,10%, equivalente a una TIREA del 28,32%. Otros títulos também se distribuyeron entre cuatro diferentes instrumentos de deuda en moneda local.

Análisis Final de la Totalidad de la Licitación

La selección de bonos mostró un interés variado, destacando el bono CER a septiembre de 2028 y el TAMAR a agosto de 2028. Florencia Blanc, economista senior de Aldazabal y Cía, señaló que el 61% de las colocaciones fueron en la letra de tasa fija a junio, mientras que otros instrumentos aportaron de manera significativa a la suma total.

Finalmente, en el extremo corto de deuda en moneda local, se observó un escaso interés por el título dólar linked, reflejando un entorno cauteloso. La licitación estableció un plazo promedio de 293 días, más corto que en anteriores convocatorias, concluyendo así una jornada positiva para el financiamiento estatal.