Marini explica que, a pesar del incremento, el tipo de cambio mayorista se encuentra un 3% por debajo de los niveles de inicio de año. Además, cuando se ajusta por inflación, la reducción se vuelve aún más significativa.

La Dinámica del Mercado: Fin del Carry Trade

Uno de los factores determinantes de esta suba es el cambio en la estrategia de los inversores. “El mercado empieza a cuestionarse cuánto más se puede rentabilizar con el carry trade y si es el momento de apostar por el dólar,” comenta Marini. Destaca que el alto rendimiento de los instrumentos en pesos—con incrementos que alcanzan hasta el 19% en bonos ajustados por inflación—ha llevado a una toma de ganancias.

Asimismo, las recientes políticas monetarias han influido significativamente. “Las modificaciones en los encajes han aumentado la liquidez y disminuido las tasas, lo que, aunque fomenta el crédito, también ha reducido el atractivo de invertir en pesos,” agrega el economista.

En el corto plazo, pronostica una cierta estabilidad: “Es probable que el dólar permanezca estable mientras no inicie la liquidación de la cosecha. Sin embargo, previsto un cambio de tendencia en la segunda mitad del año, cuando comienzan a aparecer presiones estacionales como el turismo o eventos internacionales,” explica.

Consecuencias en la Economía Real e Inflación

El actual nivel del tipo de cambio repercute directamente en la actividad económica. Marini señala que “un tipo de cambio apreciado impacta negativamente en sectores menos competitivos, como la industria.” Mientras tanto, áreas como energía, minería y agro siguen mostrando dinamismo. “La economía vive una heterogeneidad: unos pocos sectores crecen mientras que otros, esenciales para el empleo, permanecen estancados,” advierte.

En cuanto a la política económica, Marini afirma que el Gobierno se enfrenta a un difícil equilibrio. “Se intenta equilibrar inflación y actividad económica, pero a menudo uno de los objetivos choca con el otro.” En este contexto, considera que un leve aumento del dólar podría tener aspectos positivos: “No sería negativo que el tipo de cambio suba un poco desde estos niveles.”

Respecto a la inflación, Marini anticipa una desaceleración para abril, con estimaciones que oscilan entre el 2,6% y el 2,8%. Entre los factores que sustentan esta baja se incluye la estabilidad en ciertos alimentos clave, como la carne, que ha comenzado a registrar descensos, impactando en el índice general.