Después de semanas de alza en la confianza del mercado, el riesgo país ha vuelto a escalar, y las acciones locales han experimentado una caída de hasta un 8%. Según Iván Cachanosky, la interpretación del mercado sobre estos acontecimientos es errónea. «Hasta hace unos días, las noticias eran favorables y el riesgo país disminuía», comentó, pero dos factores clave han cambiado el escenario financiero.

El primer aspecto es la reciente salida de Marco Lavagna del INDEC, que ha generado incertidumbre institucional. Sin embargo, el economista destaca que esto es solo un «golpe sobre el moretón». El verdadero detonante fue el hecho de que el gobierno tuvo que utilizar fondos de reservas del Banco Central para pagar intereses al FMI, lo que encendió alarmas entre los inversores.

Banco Central y la Confianza del Mercado

Cachanosky aclaró que el mercado había empezado a percibir una mejoría en la situación del Banco Central gracias a la acumulación de reservas. «La señal era positiva, pero el uso de esos fondos para financiar el Tesoro ha puesto esa percepción en duda», afirmó. Esta falta de autonomía del Banco Central tiene un efecto inmediato en el riesgo país y los costos de financiamiento.

Aunque el contexto internacional, con tensiones geopolíticas y conflictos entre naciones, también tiene su efecto, Cachanosky subraya que no es la única razón detrás del aumento del riesgo país. «Claro que influye, pero no es la única causa», aseguró.

Desafíos con el FMI y el Futuro del Riesgo País

Respecto a la próxima revisión del FMI, el economista indicó que el gobierno se encuentra en una posición favorable en términos fiscales, aunque la falta de reservas es un punto débil. «Es un empate en el partido», explicó. En este contexto, añadió que el Fondo monetario podría mostrar flexibilidad si el país avanza en reformas estructurales: «Si el FMI observa avances en la reforma laboral, será más indulgente», aunque la acumulación de reservas seguirá siendo un requisito.

Cachanosky también criticó la gestión del cambio metodológico en el índice de precios al consumidor (IPC). «Fue una transición poco profesional», señaló, recordando que Lavagna aportaba credibilidad al organismo. «El IPC 2017-2018 es superior al de 2004-2005», dijo, enfatizando la importancia de implementar cambios graduales.

Sobre la inestabilidad del riesgo país, relativizó los recientes incrementos. «Un riesgo país de 500 o de 1.500 es prácticamente lo mismo, ya que estás fuera del mercado», sostuvo. Según él, «no es sino hasta que el riesgo cae por debajo de 800 puntos que empezamos a captar la atención, y el verdadero objetivo es situarse por debajo de 400 para acceder a financiamiento más razonable».

Finalmente, enfatizó que Argentina debe hacer un esfuerzo adicional para recuperar la confianza de los inversores: «Siempre es el que ha defaultado, siempre cuesta un poco más ganar la confianza», concluyó.