INVERSIONES PARA
GANARLE A LA DEVALUACION
Con un dólar estimado en más de $ 4
para fin de año, vale plantearse alternativas para no perder frente
al avance del billete. Plazos fijos, mercados de futuros y
commodities, cómo combinarlos
La cotización del dólar es un
termómetro del humor y la economía argentina desde hace décadas.
Así, se convierte en el refugio preferido para los ahorros,
especialmente, en momentos de incertidumbre local, sin importar lo
que pase en el extranjero. La idea es huir de la pérdida de valor
del peso.
La inestabilidad política provocada por el adelantamiento de las
elecciones ha incrementado el clima de preocupación que se vivía en
el país fruto de la crisis financiera mundial. Esto causó una mayor
presión sobre el tipo de cambio, que se vio reflejada en la caída
del 1,64% que tuvo la moneda local desde el anuncio realizado por la
Presidenta.
Según un informe de M&S Consultores, “se llega (a las elecciones)
con un mercado tenso porque la fuga de capitales sigue siendo
elevada”, y con “un proceso de devaluación administrada, con el
Banco Central más de las veces vendiendo que comprando dólares”.
Esta incertidumbre también se vio plasmada en el aumento de los
depósitos en la divisa estadounidense que se viene dando en los
últimos tiempos. Una vez más, los ahorristas eligen el billete verde
como su refugio predilecto.
SUBA. La pregunta del millón es qué va a ocurrir
con el dólar. Según el Banco Ciudad, “el mercado todavía confía en
la capacidad del BCRA para administrar una devaluación ordenada del
peso. Pero, en las actuales circunstancias, no está claro cuánto
durará la pax cambiaria preelectoral que permitió al BCRA recuperar
oxígeno en las últimas semanas”.
En el Credite Suisse intuyen que el Gobierno está permitiendo una
depreciación del peso mientras que el HSBC resalta en un reporte que
“como en los noventa, la economía está una vez más embrujada por el
fantasma de una divisa sobrevaluada con una limitada habilidad para
llevar a cabo una política fiscal contra-cíclica”.
En este contexto, el consenso de los bancos y sociedades de Bolsa
consultados arroja un valor de $ 4, 03 para diciembre de 2009.
Ante este panorama, la pregunta que surge es qué hacer para no
perder poder adquisitivo frente al posible fortalecimiento del dólar
en lo que queda del año. Para esto, existen diversas opciones que
van desde adquirir directamente el billete hasta armar una cartera
de inversión que, al menos, alcance este rendimiento.
La forma más fácil y conservadora de asegurarse el rendimiento que
puede llegar a darle el dólar en lo que queda del año es adquiriendo
directamente los billetes. Sin embargo, hay algunas otras
alternativas que pueden ofrecerle algunos puntos más en la tasa de
ganancias, sin necesidad de ser tan agresivo.
Una opción es hacer un plazo fijo en dólares, que se ha se tornado,
nuevamente, una modalidad escogida cada vez por más ahorristas.
Allí, se puede obtener un tasa de hasta el 3% anual, a la que habría
que sumarle lo que se obtenga por el tipo de cambio.
Otra posibilidad es colocar un plazo fijo en un banco en pesos y, al
mismo tiempo, adquirir dólar futuro en el Rofex con idéntico
vencimiento, para evitar correr el riesgo de un desfasaje en el tipo
de cambio.
Por ejemplo, si uno lo hiciera por el equivalente a u$s 10.000 a
diciembre de 2009 a una tasa anual del 18%, obtendría al vencimiento
$ 41.525. Al mismo tiempo, compra contratos a futuro a $ 4,03, a la
misma fecha e idéntica cantidad de billetes verdes
La cotización del dólar es un
termómetro del humor y la economía argentina desde hace décadas.
Así, se convierte en el refugio preferido para los ahorros,
especialmente, en momentos de incertidumbre local, sin importar lo
que pase en el extranjero. La idea es huir de la pérdida de valor
del peso.
La inestabilidad política provocada por el adelantamiento de las
elecciones ha incrementado el clima de preocupación que se vivía en
el país fruto de la crisis financiera mundial. Esto causó una mayor
presión sobre el tipo de cambio, que se vio reflejada en la caída
del 1,64% que tuvo la moneda local desde el anuncio realizado por la
Presidenta.
Según un informe de M&S Consultores, “se llega (a las elecciones)
con un mercado tenso porque la fuga de capitales sigue siendo
elevada”, y con “un proceso de devaluación administrada, con el
Banco Central más de las veces vendiendo que comprando dólares”.
Esta incertidumbre también se vio plasmada en el aumento de los
depósitos en la divisa estadounidense que se viene dando en los
últimos tiempos. Una vez más, los ahorristas eligen el billete verde
como su refugio predilecto.
SUBA. La pregunta del millón es qué va a ocurrir con el dólar. Según
el Banco Ciudad, “el mercado todavía confía en la capacidad del BCRA
para administrar una devaluación ordenada del peso. Pero, en las
actuales circunstancias, no está claro cuánto durará la pax
cambiaria preelectoral que permitió al BCRA recuperar oxígeno en las
últimas semanas”.
En el Credite Suisse intuyen que el Gobierno está permitiendo una
depreciación del peso mientras que el HSBC resalta en un reporte que
“como en los noventa, la economía está una vez más embrujada por el
fantasma de una divisa sobrevaluada con una limitada habilidad para
llevar a cabo una política fiscal contra-cíclica”.
En este contexto, el consenso de los bancos y sociedades de Bolsa
consultados arroja un valor de $ 4, 03 para diciembre de 2009.
Ante este panorama, la pregunta que surge es qué hacer para no
perder poder adquisitivo frente al posible fortalecimiento del dólar
en lo que queda del año. Para esto, existen diversas opciones que
van desde adquirir directamente el billete hasta armar una cartera
de inversión que, al menos, alcance este rendimiento.
La forma más fácil y conservadora de asegurarse el rendimiento que
puede llegar a darle el dólar en lo que queda del año es adquiriendo
directamente los billetes. Sin embargo, hay algunas otras
alternativas que pueden ofrecerle algunos puntos más en la tasa de
ganancias, sin necesidad de ser tan agresivo.
Una opción es hacer un plazo fijo en dólares, que se ha se tornado,
nuevamente, una modalidad escogida cada vez por más ahorristas.
Allí, se puede obtener un tasa de hasta el 3% anual, a la que habría
que sumarle lo que se obtenga por el tipo de cambio.
Otra posibilidad es colocar un plazo fijo en un banco en pesos y, al
mismo tiempo, adquirir dólar futuro en el Rofex con idéntico
vencimiento, para evitar correr el riesgo de un desfasaje en el tipo
de cambio.
Por ejemplo, si uno lo hiciera por el equivalente a u$s 10.000 a
diciembre de 2009 a una tasa anual del 18%, obtendría al vencimiento
$ 41.525. Al mismo tiempo, compra contratos a futuro a $ 4,03, a la
misma fecha e idéntica cantidad de billetes verdes.
Al finalizar el año, si la divisa estadounidense llegara a ese valor
habrá quedado cubierto de una eventual devaluación mayor y, al mismo
tiempo, recuperará lo invertido en el plazo fijo y podrá cambiarlo a
dólares en el mercado.
De esta manera, se puede acceder a una inversión de bajo riesgo con
una rentabilidad esperada en dólares cercana al 6% anual, aunque
esta tasa varía día a día dependiendo de las condiciones del
mercado.
Finalmente, al que le guste tomar un poco más de riesgos puede
comprar los contratos de dólar a futuro en el Rofex y esperar a ver
qué pasa con la cotización del billete. En este caso, dependerá más
del valor que haya elegido para ver si queda cubierto con la
operación.
CARTERAS. Una alternativa diferente para superar el rendimiento de
comprar dólares y guardarlos debajo del colchón es armar una cartera
de inversión que se ajuste a los niveles de riesgo que está
dispuesto a correr. Marcelo Elbaum, director de Convexity Asset
Management y autor del libro Ser rico es posible, diseñó tres
portafolios (conservador, moderado y agresivo), aunque su estimación
es que el billete valdrá cerca de 4,75 pesos a fines de 2009.
Para los primeros, eligió posicionarse en tres activos: dólares, oro
y plazos fijos a corto plazo. De esta forma, espera obtener un
rendimiento cercano al 19,25% en pesos. “El oro rendiría 30%, porque
supongo que la onza estará en u$s 1.000. A eso, le sumo la
devaluación del peso, y algún plazo fijo de corto plazo”, afirma.
En el caso de los que busquen un riesgo moderado, redujo la
ponderación de los dólares y plazos fijos, pero mantuvo la del oro.
A su vez, sumó bonos supranacionales y acciones de servicios en el
exterior. Así, estima que se puede lograr una tasa del 22% en pesos.
“En la moderada, bajo la tenencia de dólares pero sólo a 50%, y lo
que más incorporo son bonos supranacionales, como la Corporación
Andina de Fomento que rinde 6% anual, y acciones de servicios y
consumer staple que son las de menor riesgo”, señala el
especialista.
Finalmente, para los que buscan más adrenalina y ganancias, mantuvo
la tenencia en dólares, redujo la de oro, las de acciones de
servicios y plazos fijos, pero sumó papeles de países emergentes y
futuros de petróleo y euro. Así, espera obtener un rendimiento del
25% en pesos. “En la agresiva, si bien mantengo el dólar en 50%,
incorporo otro tipo de acciones, petróleo y euro. Esta cartera
supone que bajará el riesgo en los mercados y se recuperarán para
fines de año”, concluye Elbaum
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