One618 ha redefinido su enfoque de inversión, disminuyendo la participación en bonos de tasa variable y concentrando más del 62% de su cartera en instrumentos que se ajustan por CER. Este cambio se debe a una reevaluación de las oportunidades en el mercado.

La Nueva Estructura de la Cartera

La gestora ha desmantelado gran parte de su inversión en bonos de tasa variable, dirigiendo más de una cuarta parte de su cartera a un bono CER con vencimiento en 2027, conocido como TZXD7, que ahora constituye el 28,4% del fondo.

Posicionamiento y Perspectivas

One618 ha actualizado su “termómetro de bonos”, que mide la postura de la gestora entre la incertidumbre y la confianza. La firma muestra una inclinación optimista hacia los bonos CER de corto y mediano plazo, mientras que mantiene una posición neutral respecto a los bonos soberanos.

Cambio de Estrategia en la Inversión en Pesos

A lo largo de junio, la firma había incrementado su participación en bonos soberanos a tasa variable, sin embargo, ha revertido esta estrategia para ahora enfocarse nuevamente en los bonos ajustados por CER, que ofrecen tasas reales atractivas en el contexto actual. La consideración de ganancias en la tasa variable también ha influenciado esta decisión.

El Impulso del Bono TZXD7

Este bono se ha convertido en el principal activo dentro del portafolio de One618, junto con el TZXS7, otro bono CER que representa el 23,6% de la cartera. Esta concentración en títulos de medio plazo refleja la apuesta de la firma por protegerse de la inflación.

Desfotunada Situación de los Bonos de Tasa Fija

Lamentablemente, los bonos a tasa fija han perdido favor en la estrategia de One618. Con una minúscula asignación del 0,4% de su cartera, los bonos fijos se ven relegados a una postura de pesimismo. La firma justifica esta reducción como una forma de priorizar la protección contra la inflación.

Redefiniendo el Espacio para Bonos en Dólares

One618 también ha reducido su exposición a bonos soberanos en dólares, que ahora representan solo el 6,8% de la cartera. Aunque aún conservan activos en dólares, su relevancia ha disminuido considerablemente en comparación con los bonos en pesos ajustados por inflación.

Ajuste en la Estrategia Cambio-Cambiaria

La gestora ha adaptado su enfoque respecto al dólar, cerrando posiciones y tomando decisiones estratégicas en futuros de Rofex. Con una exposición neta de -4,4% en futuros al momento del informe, la firma mantiene una porción significativa en instrumentos vinculados al dólar, reforzando su flexibilidad en un mercado cambiante.

Enfoque en Bonos CER: Una Estrategia Definida

La visión de One618 para el segundo semestre se presenta clara: priorizar los bonos CER de 2027, continuar utilizando la tasa variable como una cobertura adicional y reducir su exposición a la tasa fija y a los soberanos en dólares. Este enfoque representa una estrategia más definida y específica en medio del contexto económico actual.