El ministro de Economía, Luis Caputo, se centra en la aprobación del Presupuesto 2026 como clave para obtener los dólares necesarios para el pago de deudas a futuro. Si el anteproyecto enfrenta obstáculos en el Congreso, su equipo cuenta con el repo con bancos como respaldo para enfrentar los vencimientos.

Operaciones Financieras y los Retos del Presupuesto

El artículo 56 del Presupuesto permite a Caputo emitir bonos bajo legislación extranjera, evadiendo las restricciones impuestas por la “Ley Guzmán”. Esta maniobra fue fundamental para que el Tesoro colocara el bono en dólares Bonar 29N, lo que resultó en una recaudación de 910 millones de dólares. Actualmente, el Gobierno posee depósitos en moneda dura en el Banco Central, que ascienden a 1,932 millones de dólares gracias a las recientes compras en el MULC.

El Desafío de los Pagos Futuros

El enfoque del mercado está en la gestión financiera de Caputo para cubrir compromisos que totalizan 4,200 millones de dólares en principios de 2026. De este monto, 3,700 millones son con el sector privado, donde el oficialismo ya ha recaudado más de la mitad. Según analistas de la consultora 1816, seria ideal que el Gobierno adquiera más reservas en el MULC antes de realizar una emisión de bonos globales no garantizados a comienzos de año. De no ser así, el equipo económico podría recurrir a una nueva línea de repo, con un crédito que oscilaría entre 5,000 y 7,000 millones de dólares.

Impacto en el Riesgo País y el Mercado Internacional

Para acceder al mercado internacional y financiarse, el Gobierno debe trabajar en la compresión del riesgo país. Esta semana, el índice de JP Morgan alcanzó 555 puntos, el nivel más bajo en más de siete años, impulsado por anuncios sobre cambios en el esquema cambiario y la intención del Banco Central de acumular reservas, algo muy esperado por los inversores en la City.

Desarrollo en el Congreso

A pesar de que el oficialismo logró media sanción para el Presupuesto en Diputados, no pudo aprobar los artículos relacionados con el financiamiento universitario y emergencia pediátrica, que ahora se debatirán en el Senado. La oposición de Libertad Avanza pretende introducir modificaciones en estos ítems. Además, el debate sobre la reforma laboral fue postergado hasta febrero, lo que impactó negativamente en la confianza del mercado, reflejado en un cierre de 573 puntos en el riesgo país.

Tendencias en el Mercado de Bonos y Cotizaciones del Dólar

En la última jornada, los bonos en dólares experimentaron caídas, aunque lograron un crecimiento de hasta 4% en la acumulación semanal gracias a los anuncios. Por el contrario, las cotizaciones del dólar mostraron alzas, anticipándose a un posible aumento en la banda de enero. El cierre del dólar mayorista fue de 1,455 pesos, el minorista a 1,475 pesos, mientras que el MEP superó los 1,494 pesos y el CCL alcanzó 1,555 pesos. El dólar blue, luego de dos jornadas consecutivas a la baja, cerró en 1,485 pesos.