Una Mirada a la Calidad Crediticia

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 revelaron que el ratio de préstamos en mora de Mercado Pago se disparó en el país, subiendo de un 5,5% en enero de 2025 a un preocupante 14,7% en enero de 2026. Este incremento casi triplica la tasa de morosidad en solo un año, evidenciando un deterioro significativo en la cartera crediticia.

Un Contexto Regional Distinto

Si bien a nivel regional la tasa de morosidad global se sitúa en un aceptable 4,4%, impulsada por el mercado brasileño, en Argentina la cruda realidad es otra. La Central de Deudores del Banco Central pone en evidencia cómo, en comparación con otros países de Latinoamérica, el sistema argentino está experimentando una crisis de morosidad sin precedentes.

El Colapso del Sistema de Crédito

El último informe sobre bancos del BCRA desvela que la mora en créditos a hogares ha escalado a un 10,6%, la cifra más alta en casi dos décadas. Numerosas entidades, incluidas billeteras digitales y bancos no tradicionales, enfrentan niveles alarmantes de impagos, donde el sector no bancario alcanza casi el 25% de morosidad.

Desempeño Comparativo

Mercado Pago se sitúa en una posición intermedia con su 14,7%, superando a bancos digitales como Banco del Sol y Banco Columbia, pero aún así por debajo del promedio del crédito no bancario. A pesar de este contexto sombrío, la empresa ha intentado enmarcar su deterioro dentro de las tendencias del sistema financiero argentino.

Los Límites del Modelo de Scoring

Mercado Pago se ha beneficiado de una ventaja estructural al basar su modelo crediticio en un análisis exhaustivo de más de 3,000 variables. Sin embargo, este enfoque tiene sus limitaciones frente a factores macroeconómicos adversos, como la recesión y la inflación, que impactan de manera devastadora en la capacidad de pago de los usuarios.

Velocidad de Reacción: Una Ventaja Clave

A diferencia de los bancos tradicionales, Mercado Pago tiene la capacidad de ajustar sus criterios de riesgo en tiempo real, lo que le ha permitido mantener una mora más favorable en comparación con otros actores del sector financiero no bancario. Esta agilidad es esencial para gestionar la volatilidad del contexto económico argentino.

El Temor a la Exclusión Digital

Una tendencia notable surgen entre los usuarios: muchos priorizan sus adeudos con Mercado Pago sobre sus obligaciones bancarias. La posibilidad de perder el acceso a una herramienta integral que les permite manejar sus finanzas diarias intensifica su motivación para mantenerse al día con los pagos.

El Impacto del Ecosistema Financiero

La interacción con la plataforma, que ofrece un rango de servicios desde pagos hasta transferencias y gestión de saldo, crea una asimetría en la forma en que los usuarios perciben las deudas. Quedarse fuera del ecosistema de Mercado Pago podría significar mucho más que una simple restricción financiera; representa una exclusión social y económica.

Un Mercado en Dos Realidades

Las disparidades en las tasas de mora entre Argentina y otros países como Brasil no reflejan un error, sino más bien dos contextos operativos diferentes. Brasil, con un mercado más consolidado, actúa como un ancla de calidad para Mercado Pago, mientras que Argentina enfrenta desafíos económicos únicos que dificultan su estabilidad.

Interés de Inversores Externos

Para sostener la calidad de su cartera en Argentina, Mercado Pago ha recurrido al mercado de capitales, logrando generar confianza entre inversores institucionales que ven valor en estas carteras a pesar del deterioro local.

La morosidad creciente en Mercado Pago no es solo un tema puntual de la empresa, sino una cifra que refleja la grave crisis financiera que atraviesan muchas familias argentinas. A medida que la plataforma continúa evolucionando, su papel como infraestructura financiera se vuelve cada vez más crucial en la vida económica de millones.